연준, 인플레이션 잡기에 목숨 걸었다

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제롬 파월 연준 의장은 인플레이션, 즉 물가상승을 잡기 위해 모든 노력을 경주하겠다는 뜻을 14일 분명히 밝혔습니다. 시장에서 기대하는 내년 중 금리인하 기대를 완전히 날려버리는 한 방입니다.
파월 의장의 발언을 하나하나 자세히 살펴보겠습니다.
파월 의장은 14일 올해 마지막인 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 직후 가진 기자회견에서 “물가상승률이 2% 목표치를 향해 지속적으로 내려간다고 위원회가 확신할 때까지는 금리인하를 고려하지 않을 것”이라고 못박았습니다.
내년에는 물가상승률이 저절로 상당 폭 내려갈 것이라는 희망적인 관측이 시장에 폭넓게 깔려있었지만 파월 의장은 서비스 인플레이션의 고착화 우려를 근거로 낙관론을 경계하는 발언도 했는데요.
그는 기자회견에서 “역사적 경험은 너무 이르게 통화정책을 완화하지 말라고 경고한다”는 말을 반복하며 조기 피벗(통화정책 방향 전환) 기대감을 경계하는 모습을 보였습니다. 지난 10월과 11월 물가상승률 둔화 발표에 대해서도 큰 의미를 부여하지 않았는데요.
그는 “반가운 (물가상승률) 감축”이라고 표현하면서도 “물가상승률이 지속적인 내리막길에 접어들었다고 확신하려면 상당히 더 많은 증거가 필요하다”고 덧붙였습니다.
이어 그는 “우리가 아직 충분히 제약적인 (통화)정책 스탠스에 이르지 못했다는 것이 오늘 우리의 판단”이라며 연준이 내년에도 더욱 긴축적인 통화정책을 펼칠 것임을 예고했습니다.
파월 의장은 “우리는 임무가 끝날 때까지 그대로 하던 일을 계속할 것”이라면서 “아직 갈 길이 좀 더 남았다”고 강조했는데요. “갈 길이 멀다”는 기존 언급보다 수위는 낮아졌지만, 물가 안정을 위해 할 일이 더 있다는 큰 틀의 의미는 달라지지 않은 것으로 해석됩니다.
회견 전 발표된 점도표(FOMC 위원들의 금리 전망을 취합한 지표)에서도 연준은 내년 최종금리 수준을 5.00~5.25%(중간값 예상치 5.1%)로 높이면서 2024년 전까지는 금리인하가 없을 것임을 시사했습니다.
이렇게 예상보다 매파(통화긴축 선호)적인 파월 의장의 어조는 여러 부문에서 물가가 시장 기대만큼 빠르게 내려가지 않을 수도 있다는 우려를 반영한 것으로 보인다는 게 경제 전문가들의 분석입니다.
파월 의장도 이런 점을 언급했는데요. 그는 “서비스 물가상승률은 (상품 물가상승률만큼) 빠르게 내려가지 않을 것이라는 전망이 있다”면서 “그래서 우리가 금리를 더 높게 올려야 할지 모른다는 것”이라고 설명했습니다. 그는 서비스 물가에 큰 영향을 주는 노동시장이 “여전히 매우 과열돼 있다”고 우려하기도 했는데요.
파월의 이런 시각은 시장에 바로 마이너스로 작용했습니다. 시장은 최근 물가상승세가 둔화되는 지표들이 잇달아 발표되면서 이를 근거로 연준이 내년 중 예상보다 일찍 금리 인하로 전환할 수 있을 것이란 기대를 가지고 있었는데 여기에 바로 찬물 한 바가지를 끼얹은 셈이 됐습니다.
이날 뉴욕증시의 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 142.29포인트(0.42%) 내린 2만3966.35에 거래를 마쳤습니다. 또 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 24.33포인트(0.61%) 떨어진 3995.32로 4000선을 다시 내줬고, 기술주 중심의 나스닥 지수는 85.93포인트(0.76%) 하락한 1만1170.89에 장을 마감했습니다.
전날 전망 치보다 큰 폭으로 둔화한 11월 소비자물가지수(CPI) 발표에 부풀었던 연말 랠리 기대감으로 장중 오름세를 보이던 주요 지수는 파월 의장의 단호한 태도에 곧바로 내리막길을 탔는데요.
그런데 사실 파월 의장은 지난달 FOMC 정례회의를 마친 뒤 가진 기자회견에서 “(금리 인상 속도를 줄일 시기는) 이르면 다음 (FOMC)  회의가 될 수도, 아니면 그 다음 회의가 될 수도 있다”면서도 “최종금리 수준은 지난 번 예상한 것(4.6%)보다 높아질 것”이라고 분명히 밝혔었거든요. 시장이 연말에 산타 랠리로 기분을 낼려고 너무 높은 기대치를 가진 것이지요.
그래서인지 사실 이날 증시가 하락 마감하기는 했지만 그 낙폭이 1%에도 미치지 않았다는 점은 실망은 했지만 전혀 예상 못한 내용을 발표한 것은 아니다라고 시장이 받아들인 것이 아닌가 짐작됩니다. 시장이 연말에 기대만큼 더 많이 오르지는 못하더라도 그렇다고 계속 하락세를 탈 것 같지도 않은 분위기라고 해야 할까요.
연준의 목표처럼 일단은 인플레이션을 확실히 잡는 게 현재의 경제 상황에서는 최우선 해결 과제가 맞지 않나 싶습니다.